本周美国非农等数据验证经济降温轨道，美联储理事沃勒称货币方针处于束缚性区间，仍有降息空间。黄金偏强运转迫临前史高点，假如完成打破则

  隔夜沪铜增仓震动，测验短期均线支撑强度。秘鲁延伸一年现有不合法采矿方针。铜市全体持仓高，昨日上海贴水150元，广东升水75元。2026年供给环境前紧后松，跨年多配冲高潜力仍在。

  隔夜沪铝再次站上22000元。近期铝社库窄幅动摇，表观消费尚可，沪铝中期震动偏强趋势未改，短期多头背靠40日线方位持有，跌破则考虑离场张望。

  昨日保太ADC12现货报价上调100元至21100元。废铝货源偏紧，税率方针调整仍未清晰，职业库存和交易所仓单均处于高位水平。微观驱动下铸造铝合金跟涨乏力，与沪铝价差千元以上时重视做缩价差时机。

  氧化铝运转产能处于前史高位，供给过剩格式难改，职业库存和交易所仓单持续上升，未来二个月仓单过期流出压力大。山西河南均匀彻底本钱2850-2900元，现金本钱核算仍有赢利。构成规划减产前盘面反弹空间存在束缚，现货跌落确定性更强。

  外盘期限结构走平，LME锌0-3个月现货贴水21.57美元/吨，原因大约收拾如下：1）外盘库存增至9.77万吨；2）LME方案2026年7月6日对要害合约进行限额办理，外盘多头资金向远月移仓。外盘软挤仓气氛回落。表里价差仍然偏高，盘面存阶段性跨市反套空间，估计沪锌跌幅不及外盘。国内表里矿TC持续走低，炼厂产出下滑，消费存耐性，沪锌暂不看深跌，下方重视2.28万元/吨支撑。

  空头增仓，沪铅重心下移，SMM1#铅对近月盘面平水报价。再生铅惜售，SMM精废报价相等。铅精矿连续严重，下流逢低采买积极性尚可，SMM铅社库2.19万吨低位，本钱端对价格暂有支撑。进口窗口持续翻开，海外过剩压力向国内流通，海表里铅锭均处于不缺状况，全体束缚铅价背靠本钱低位运转，沪铅下方支撑暂看1.67万元/吨。

  隔夜跟从，沪锡夜盘短线增仓大，带动锡价再次冲高34万。LME0-3月现货转贴水18美元，近期LME锡库存持续添加。等候国内锡精矿进口详细数据，一起重视非洲前两大进口国安全形势。持续盯梢仓量变化，留意高位危险。

  工业硅期货低位震动，现货价格收拾相持，需求端多晶硅、有机硅周度开工维稳，再生铝合金气候影响小幅下调开工，工业硅周度社库库存走高，当时西北供给受气候污染及行情欠安影响有减产预期，但估计上行空间有限。

  多晶硅期货打破6万元/吨关口，现货企业存涨价预期。多晶硅12月减产起伏环比有限，需求端减产起伏更大，硅片环节累库状况已有放缓，但从终端来讲，年末需求暂未有显着起色。全体看，多晶硅处于强方针出清预期和弱实际博弈傍边，期现走势分解，仍以偏强对待，顺势操作。